VIX / Vstoxx : un indicateur de l'incertitude en Europe / Etats-Unis
Il y a quelques mois, nous avions publié une idée de placement, la volatilité : une mesure du doute, qui définissait l’indice VIX et permettait de comprendre comment investir sur cet indice. Nous vous proposons, ici, une comparaison entre le VIX, qui mesure la peur des investisseurs américains et le Vstoxx, son homologue en Europe, qui mesure ainsi la peur des investisseurs sur les marchés européens.
Nous vous présentons les données de ces deux indices depuis le début de l’année 2008, qui marque le début de la crise que nous traversons. La troisième colonne du tableau représente le ratio entre le Vstoxx et le Vix. Un ratio supérieur à 1 indique une incertitude plus forte en Europe relativement aux Etats-Unis d’après les investisseurs et un ratio inférieur à 1 montre que la peur est plus importante aux Etats Unis que sur les marchés européens.
Ces deux indices ont atteint des niveaux historiquement élevés fin 2011 avec la crise de la dette européenne. Les niveaux records de ces deux indices ont été touchés en 2008-2009 pendant la crise des subprimes.
Mise à jour le 06/05/2013 – Prochaine mise à jour le 06/06/2013
| Date | Vstoxx | Vix | Ratio Vstoxx / Vix |
|---|---|---|---|
| 01/01/2008 | 30.05 | 26.20 | 1.15 |
| 01/07/2008 | 24.66 | 23.95 | 1.03 |
| 01/01/2009 | 43.87 | 40.00 | 1.10 |
| 01/07/2009 | 30.24 | 26.35 | 1.15 |
| 01/01/2010 | 24.06 | 21.68 | 1.11 |
| 01/07/2010 | 34.31 | 34.54 | 0.99 |
| 01/01/2011 | 23.92 | 17.75 | 1.35 |
| 01/07/2011 | 21.56 | 16.52 | 1.31 |
| 01/01/2012 | 32.15 | 23.40 | 1.37 |
| 01/07/2012 | 24,95 | 17,08 | 1,46 |
| 01/01/2013 | 21,35 | 18,02 | 1,18 |
| 01/02/2013 | 16,64 | 14,28 | 1,17 |
| 01/03/2013 | 21,00 | 15,50 | 1,35 |
| 01/04/2013 | 20,89 | 12,7 | 1,65 |
| 01/05/2013 | 20,26 | 13,5 | 1,50 |
Le graphique ci-dessous montre l’évolution de ce ratio depuis 2008.
Nous pouvons voir que l’évolution de ce ratio de la peur traduit bien les évènements économiques et politiques actuels. Le niveau le plus bas de ce ratio, indiquant une incertitude sur les marchés accrue aux Etats-Unis par rapport à l’Europe, a été atteint fin 2008 après la chute de Lehmann (15 septembre 2008). Actuellement, ce ratio est à un plus haut historique, traduisant les derniers rebondissements de la crise européenne.
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